Contents
Процедура допуска обязательна для каждой компании, желающей разместить свои ценные бумаги на биржевом рынке. Она дает возможность допустить к торгам только тех, кто отвечает установленным условиям по степени риска, уровню ликвидности и финансовым показателям.
Чем отличается прямой листинг от IPO?
Проще, чем IPO
Для начала, листинг – это техническая процедура, при которой эмитент подает на биржу заявку на включение в список ценных бумаг, допущенных к торгам, а биржа рассматривает заявку, и после ее удовлетворения начинаются торги акциями эмитента.
Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист второго уровня, а также заявление о допуске к обращению через организатора торговли внесписочных ценных бумаг. Заявление о процедуре листинга ценных бумаг и включении их в котировальный лист первого уровня может представить только эмитент указанных ценных бумаг. Таким образом, компания проходит листинг для того, чтобы ее акции или облигации могли торговать на организованном рынке в рамках конкретной биржи. Но это обязывает эмитента соблюдать ряд требований на постоянной основе, иначе возможен делистинг акций или облигаций.
Механизм листинга
В отделение К-1Б включаются ценные бумаги эмитентов, представляющие интерес преимущественно для общеукраинского фондового рынка. Правая часть таблицы наглядно подтверждает хорошую применимость критериев и их способность к четкому отнесению ценных бумаг эмитентов к тому или иному отделению официального котирования. Ситуация значительно усугубляется еще и тем, что и без того крайне узкий сегмент биржевого рынка инвестиции без активного участия ценных бумаг расчленен между 8 фондовыми биржами, действующими по существенно отличающимся друг от друга правилам. Да, такое возможно, если у компании имеется несколько разных выпусков. Например, у «Газпрома» существуют облигации первого уровня серии 003Р-01Р, а также второго уровня серии 001Р-02Р. Затем руководство площадки рассматривает поданные документы, а также проводит экспертизу ценных бумаг.
Именно для этого проводится процедура листинга. Листинг— это процесс добавления ценной бумаги к торговле на определенной площадке. То есть буквально внесение ее в список активов, которые можно приобрести на бирже. Процедура и требования к бумагам зависят как от отдельной площадки, так и от типа актива. Но есть общие этапы и условия, а также законодательная база, которая регламентирует этот процесс.
Преимущества и недостатки листинга
В соответствии со сложившейся системой взаимодействия трейдеры получают доступ только к тем акциям, которые удовлетворяют всем требованиям котировальных списков, используемых в рамках отдельно взятой торговой площадки. В случае если компания не полностью соответствует требованиям биржи, ее включают в предварительный список обращающихся бумаг – предлистинг. Это позволяет обезопасить инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно покупать и продавать. Список требований для прохождения листинга у каждой биржи довольно объемный. Не каждая компания может соответствовать абсолютно всем критериям.
Очевидно, что биржа удовлетворяет не все заявки на листинг, а только те, заявители которых прошли процедуру идентификации биржи и которые соответствуют установленным биржей формальным критериям. Одним из важнейших из этих критериев является требование по количеству акций в свободном обращении . Если эмитент не может рассчитывать на включение акций в листинг первого уровня, то может попробовать включить их в нижестоящий котировочный список. В этом случае критерии включения определяются биржей. К примеру, Московской биржей для включения в список второго уровня установлена стоимость обыкновенных акций в свободной торговле должна быть не менее 1 млрд. Эмитент должен существовать по общему правилу не менее 1 года, и иметь опубликованную финотчетность за 1 год, предшествующий моменту включения ценных бумаг в листинг второго уровня.
Зачем компании проходят листинг
Руководство компании самолично или через законных представителей подает запрос организаторам биржевой площадки. Заявление заполняется по шаблону, а также подается сопровождающая документация. Проведение экспертизы ценных бумаг на основе таких показателей, как рентабельность деятельности эмитента, коэффициенты ликвидности, и т. Кросс-листинг проводится при одновременной подаче документов в разные фондовые биржи, у которых есть договоренность между собой. При такой процедуре, компания будет включена в одну фондовую биржу, а в другие можно будет попасть по упрощенной процедуре. Кросс-листинг – иногда некоторые биржи могут взаимодействовать друг с другом. Поэтому, если компания хочет выпустить активы на них, она проходит полный листинг на первой и имеет возможность также торговаться на второй, где нужно пройти листинг уже по упрощённой процедуре.
Кросс-листинг, напротив, означает, что у бирж есть договоренности по упрощению процедур, и если компания хочет котироваться на них, она может пройти листинг сначала на одной площадке, а потом на другой уже по укороченной схеме. Прямой листинг направлен на внесение актива в списки одной биржи.
Вторичный листинг — вывод ценных бумаг на международный рынок и внесение их в котировальные списки зарубежных бирж. В соответствии с действующим законодательством российские компании могут подавать заявку на включение в котировальный реестр только после успешного прохождения листинга на отечественной биржевой площадке. В приложениях № 2 и № 6 к положению № 534-П приведены требования к эмитенту, которым он должен соответствовать, чтобы размещать акции или облигации на 1-м и 2-м котировальных уровнях. Биржи, на которых производится листинг ценных бумаг, обязаны данные требования учитывать при установлении своих критериев в отношении включения ценных бумаг в те или иные списки. Поскольку рынок ценных бумаг — это подвижная система, то одного допуска к торговле мало для обеспечения достаточной прозрачности и уровня доверия к площадке. Биржа может инициировать процедуру делистинга, который необходим, если ценные бумаги демонстрируют низкую востребованность или эмитент перестает соответствовать критериям. Эксперты биржи смотрят на величину чистого дохода, стоимость активов эмитента, размер выпуска ценных бумаг и т.
Что такое листинг. Объясняем простыми словами
Требований листинга были выделены наиболее употребляемые критерии допуска ценных бумаг к официальному котированию и обращению на фондовых биржах и ТИС (в табл. 2 они отмечены темным фоном). Сопоставление количественных значений критериев проведено по 8 фондовым биржам и ТИС Украины и зарубежных стран (УФБ, КМФБ, УМВБ, ПФТС, ММВБ, РТС, Каз.ФБ и Вр.ФБ) для принятых на них трех уровней листинга [6, 77-22]. На этой основе сформирована система унифицированных критериев листинга, которая предлагается для фондовых бирж Украины в рамках целостного торгово-информационного пространства (табл. 3). Ряд неоспоримых преимуществ (и, как следствие, выигрывают их акционеры). Основное преимущество заключается в улучшении имиджа компании и повышении ликвидности ценных бумаг, а также в расширении круга акционеров, в том числе и за счет крупных институциональных инвесторов» .
Что такое Нфт для чайников?
NFT (не взаимозаменяемые токены) — это не взаимозаменяемые токены. Каждый из NFT уникален и существует в единственном экземпляре, его нельзя разделить, и вся информация о его авторе, покупателе и всех транзакциях с ним надежно хранится в цепочке блоков.
При этом отдельные правила у каждой торговой площадки могут отличаться. Основные положения допуска к организованным торгам в России регулируются Федеральным законом №39. Биржа в свою очередь может отказать в делистинге. В таких случаях, даже отказав в делистинге, биржа снижает уровень листинга или включает в сектор компаний повышенного инвестиционного риска. «Такие действия однозначно сигнализируют рынку об ухудшении качества эмитента или его ценных бумаг. Важно, что у инвесторов все равно будет возможность совершать операции с такими бумагами», — уверяют на Мосбирже.
Почему прямой листинг непопулярен в России
Это значит, что стоит разобраться в причинах изменения статуса эмитента и, возможно, отказаться от покупки его акций. Для компании это тоже негативный фактор, влияющий на репутацию. Вот какие требования предъявляет Мосбиржа к разным уровням листинга. Одна из задач биржи – обеспечение прозрачности и формирование благоприятных условий биржевой торговли для инвесторов. Для этого устанавливается несколько уровней листинга. Чем выше уровень, тем компания надёжнее и привлекательнее для инвестиций. Для практического осуществления листинга эмитенту ценных бумаг необходимо обеспечить соответствие собственных экономических показателей и процедуры эмиссии требованиям, установленным законом и правилами конкретной биржи.
Способ проведения листинга определяется в зависимости от типа ценных бумаг и уровня действующих котировок у компании-эмитента за рубежом. Сегодня специалисты выделяют несколько видов листинга. Ценные бумаги, которые не соответствуют заявленным требованиям по группе показателей, включаются в специальный предлистинговый список. Сделки по ним выводятся за пределы торговой системы. Компании, бумаги которых успешно проходят все этапы листинга, получают возможность привлечь инвесторов как в собственной стране, так и за её пределами. Первоначальный курс активов и их ликвидность определяются котировальной комиссией.
Листинг ценных бумаг – это регулярный процесс. Биржевые специалисты на всём протяжении контролируют работу и показатели эмитентов. В зависимости от их результатов они могут изменить уровень. Цель, ради которой биржа проводит листинг – узнать успешность организации и её масштаб. Тем самым она подсказывает инвесторам, насколько рискованно будет покупать акции конкретного предприятия. Бирже важно, чтобы деятельность компании была понятной, а решения её руководства – предсказуемыми.
Как попасть на биржу? Все о листинге ценных бумаг
Второй уровень — эмитенты поменьше, при этом надежность бумаг все равно довольно высокая, а вот ликвидность уже меньше. В этом уровне можно встретить «Аптечную сеть 36,6», КАМАЗ и другие.